 Инвестиционные инструменты
На биржах торгуются следующие инструменты: акции, облигации, а также производные - фьючерсные контракты и опционы.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
По сути, акция является кусочком компании. Таким образом, покупая акцию, Вы приобретаете часть компании, а вместе с ней и возможность поучаствовать в распределении ее прибыли (в виде дивидендов).
Выпускаются акции двух типов: обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции предоставляют владельцу право голоса на собрании акционеров и право на получение дивидендов.
Привилегированные акции НЕ дают права голоса на общем собрании акционеров, НО по ним гарантирована выплата дивидендов, причем размер дивиденда как правило выше, чем по обыкновенным акциям. Владельцы привилегированных акций также имеют приоритетное право на получение части имущества компании в размере своей доли в случае ликвидации компании.
Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.
Другими словами, это форма кредита, который инвестор предоставляет эмитенту, приобретая его облигации. За это эмитент выплачивает держателю облигации процент в виде купона или дисконта в течение всего периода обращения облигации.
Благодаря этому, покупка облигаций является оптимальным выбором для инвестора, основная цель которого - стабильный текущий доход и надежность вложений.
Фьючерсный контракт – это соглашение продавца и покупателя о поставке определённого товара в согласованный срок в будущем. Покупатели выигрывают от повышения цен, так как они смогут получить товар по цене ниже текущей. Продавцы выигрывают от падения цен, так как они заключили контракт по цене выше текущей. Для исполнения контракта продавец может просто купить товар по новой, более низкой цене, и поставить его по фьючерсному контракту. Однако на практике фьючерсные контракты крайне редко завершаются реальной поставкой. Большинство из них завершается путём совершения обратной сделки.
Инвесторы могут использовать фьючерсные контракты в различных целях: спекулятивной и для хеджирования (страхования рисков).
- Спекулянты ищут возможность извлечения прибыли от повышения или понижения фьючерсных цен. Выигрыш или потеря в обоих случаях определяются разницей между ценой покупки и ценой продажи контракта. Фьючерсный рынок привлекает агрессивно настроенных спекулянтов большим кредитным плечом.
- Операции хеджирования интересны тем инвесторам, которые не гонятся за высокой доходностью, и которым важнее всего снижение рисков. Принцип хеджирования - заключить сделку на срочном рынке на поставку акций в будущем, зафиксировав цены сделки в момент покупки/продажи контракта. Стратегия хеджирования - пожертвовать возможностью получения выгоды от благоприятного изменения цены, с целью получения защиты от неблагоприятного изменения цены.
Преимущества операций на срочном рынке перед операциями на рынке базисного актива (акций):
1. Возможность получения большей прибыли за счет «эффекта плеча» или «рычага». Наличие «рычага» во фьючерсной торговле объясняется тем, что для покупки/продажи фьючерстного контракта требуется только небольшая сумма денег (гарантийное обеспечение) для поддержания позиции.
2. Возможность получения прибыли как при снижении цены (продавая контракты), так и при повышении цены (покупая контракты).
3. Операции обходятся дешевле, чем на рынке базисного актива: биржевой сбор по операциям обычно ниже, отсутствует оплата депозитарных услуг (фьючерсный контракт не является ценной бумагой) и отсутствует плата за использование кредитных ресурсов.
В Срочной секции РТС (FORTS) обращаются валютные фьючерсы (на доллар США и евро), фондовые фьючерсы (на акции) и индексные фьючерсы (на значения индексов фондового рынка).
Опцион – это производный инструмент, дающий право купить или продать определенное количество базового актива (фьючерса) по фиксированной цене в любой момент в течение определенного срока. Опционы, так же как и фьючерсы, используются для хеджирования и спекуляций. Однако хеджирование с помощью фьючерсных сделок лишь защищает от ценового риска, а хеджирование опционами позволяет дополнительно к этому получить прибыль при соответствующей динамике рыночной цены базового актива опциона. С одной стороны, покупатель опциона защищен от значительных убытков, а с другой - имеет возможность получить практически неограниченную прибыль. Главное отличие опциона от фьючерса заключается в том, что фьючерс - это обязательство, а опцион - это право. В любой момент времени покупатель (держатель) опциона может его исполнить. В этом случае фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта по цене равной цене исполнения опциона, т.е. это означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт.
Кроме возможности покупателя исполнить опцион в любой момент времени, существует также возможность как для покупателя, так и продавца опциона закрыть свою позицию путем обратной сделки (как с фьючерсами). Опцион, который дает право купить актив - фьючерс, называется CALL, опцион, который дает право продать фьючерс, называется PUT. В случае исполнения опциона СALL покупатель опциона становится покупателем фьючерса, а продавец опциона становится продавцом фьючерса. В случае исполнения опциона PUT покупатель опциона становится продавцом фьючерса, а продавец опциона становится покупателем фьючерса. Для опциона следует различать цену исполнения (цена страйк) и цену самого опциона (премия). При заключении контракта цену опциона всегда уплачивает покупатель опциона его продавцу в качестве вознаграждения за право в дальнейшем исполнить этот опцион. Цена опциона складывается в результате биржевой торговли. Цена исполнения (страйк) - это цена, по которой опцион дает право держателю опциона купить или продать фьючерс, лежащий в основе опциона; цены исполнения стандартны и устанавливаются биржей для каждого вида опционного контракта. Таким образом, конструкция опциона предполагает выбор не одной, а сразу двух цен. Участник торгов сначала определяет опцион с подходящей ему ценой исполнения, а затем в процессе торгов определяется цена самого опциона (премия).
В FORTS рынок опционов представлен опционами на фьючерсные контракты на акции РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «ЛУКойл».
|
